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OPE sur Freeserve.
Mercredi 6 décembre, Wanadoo annonçait donc à Londres l'offre amicale d'échange sur les actions de son homologue anglais, Freeserve, leader au Royaume-Uni. Freeserve, lancé en 1998, compte actuellement deux millions d'abonnées. Ainsi Wanadoo comptera environ 4 millions d'abonnées, soit un peu plus qu'AOL, un peu moins que le nouveau Tiscali-WorldOnline-Liberty Surf, mais bien loin des sept millions de T-Online. Néanmoins, Wanadoo détiendra deux positions de leader dans deux grands pays européens sur les quatre principaux.
Le marché n'a pas accueilli avec ferveur cette annonce. Les investisseurs ont sanctionné le manque de synergies. Pourtant ce rapprochement était nécessaire. En effet, il est prévu que seul quelques groupes européens, certainement les leaders actuels, resteront dans une dizaine d'année sur le marché des FAI. Ainsi la consolidation du secteur ne fait que commencer. T-Online a récemment acquis Club Internet et Ya.com. WorlOnline a rejoint l'italien Tiscali (voir l'article daté du 4 octobre 2000). Tout dernièrement, Tiscali a atteint 4,7 millions d'abonnés actifs suite à l'offre sur Liberty Surf.
Synergies pour les deux sociétés.
Le portail Freeserve apportera du contenu en anglais, la langue de Shakespeare restant la plus répandue sur le net. Mais d'autres échanges de technologies sont aussi envisageables. Par exemple, le logiciel de " chat " (discussions en ligne) de Freeserve peut améliorer l'offre de Wanadoo et la messagerie instantanée du français donne à son homologue anglais une solution immédiate. La course au leadership et à l'audience reste très importante dans le monde du net. Les redevances liées aux trafics dépendent du nombre de visiteurs et donc du nombre d'abonnés.
Tiscali : une ascension fulgurante.
3 ans après la création de sa start-up en Italie, Renato Soru est devenu l'un des dirigeants le plus en vue du moment. Tiscali commença comme opérateur de télécom. Puis la société se diversifia dans le domaine de l'internet. De Cagliari (Sardaigne), il a réussi à " conquérir " l'Europe et a concurrencé les plus grands. Une ex-Start up défie les opérateurs centenaires. Tiscali concurrence France Telecom et Deutsche Telecom.
Tiscali vise un Chiffre d'Affaires 2001 de 1 milliard d'Euros contre 450 millions pour l'année 2000. Les synergies avec Liberty Surf devraient s'élever à 90 millions d'Euros pour 2001. Géographiquement, les deux sociétés sont complémentaires. Tiscali ne détenait qu'un part infime du marché français, suite au rachat du petit opérateur A Telecom en mars 2000. Tiscali se place sur le podium dans sept pays européens, dont l'Italie, les Pays-Bas, la Belgique, la Suisse et la France.
Actionnaires gagnants de Liberty Surf.
Introduite à 41 Euros, Liberty Surf côtait moins des 8 Euros. Tiscali offre 2,13 Euros de numéraire et 0,365 action Tiscali pour une action Liberty Surf. Son offre valorise l'action Liberty Surf à 7,1 Euros. L'actionnaire, ayant souscrit lors de l'introduction, a effectué une opération générant une forte moins value.
Mais les actionnaires principaux de Liberty Surf, que sont Kingfisher et Europ@web, détenant chacun 36,5% du capital, font eux une plus value conséquente. En effet, pour Europ@web, l'investissement dans Liberty Surf s'élève à 55 millions d'Euros. La société va déjà recevoir 71 millions d'Euros en cash et 3,6% de Tiscali, évalué à environ 165 millions d'Euros.
Le rapprochement entre Wanadoo et Freeserve est une aubaine pour les actionnaires des deux sociétés. Le nouveau groupe créé se retrouve en troisième position européenne dans les FAI. Il pourra aussi compter sur l'actionnaire de référence, France Télécom, pour assurer sereinement son avenir, financièrement, mais aussi commercialement (téléphones mobiles/UMTS). Wanadoo offre de belles perspectives et donc une belle opportunité pour jouer la concentration des FAI européens.
Pour sa part, Tiscali se place ne deuxième position devant Wanadoo sur le marché des FAI. Il devrait poursuivre sa croissance. Il disposerait de réserves s'élevant à près de 1,4 milliards d'Euros pour attendre 2002, l'année où l'entreprise devrait être bénéficiaire.
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