Seule banque
privée française ayant obtenu la licence
QFII (« Qualified Foreign Institutionnal
Investor ») pour un montant de 100 millions
de dollars, La Compagnie Financière Edmond de
Rothschild lance le FCP Saint-Honoré Chinagora
(fonds ARIA simple).
Premier et seul fonds de droit français autorisé
à investir sur le marché des actions domestiques
chinoises, Saint-Honoré Chinagora offre l’opportunité
de profiter du mouvement de restructuration industrielle
de l’économie chinoise à la suite
des récentes réformes sur les actions
A.
Le fonds, géré par Edmond de Rothschild
Asset Management, bénéficie de l’expertise
de son équipe Asie et pays émergents,
intervenant depuis 1993 sur le marché chinois.
Les réformes actuelles sur les actions A menées
par les autorités chinoises, dont la plus significative
est la conversion en actions cotées de titres
non négociables détenus par l’Etat,
rendent désormais possibles les opérations
de fusions et acquisitions. Elles vont permettre la
concentration du tissu industriel, parmi le plus fragmenté
au monde, accompagnée d’une amélioration
de la rentabilité des entreprises (en moyenne
6% contre 14% pour les titres cotés à
Hong Kong).
Détentrice d’une des 45 licences QFII délivrées
dans le monde par les autorités de marché
chinoises, la banque, à travers Saint-Honoré
Chinagora, offre la possibilité de prendre une
position dès le début de ce mouvement,
dans un contexte de marché fortement décorrélé
des grandes tendances occidentales, et notamment de
la politique monétaire américaine.
Après une phase de consolidation qui a duré
5 ans, le marché des actions A est en train de
repartir. Sa valorisation est désormais raisonnable
(PE 2006 : autour de 12,5), avec une croissance bénéficiaire
estimée à 15/20% par an sur les trois
prochaines années.
Dans ce contexte, les gérants chercheront à
identifier les valeurs gagnantes de la consolidation
sectorielle et privilégieront les valeurs financières,
industrielles et liées à la consommation
(plus de 40% du portefeuille). Les sociétés
cibles auront une capitalisation moyenne de 3,5 milliards
de dollars et un flottant de l’ordre de 40%.
Saint-Honoré Chinagora est suivi par deux gérants
spécialistes des zones couvertes : Bruno Vanier,
Directeur de la gestion Asie, Japon et Marchés
Emergents chez Edmond de Rothschild Asset Management
depuis 1995 et Yi Tang, gérant actions sur la
zone Asie Pacifique et particulièrement sur la
Chine depuis déjà 6 ans.
Localement, à Shanghai, la Banque possède
un bureau de représentation bancaire et ne cache
pas ses ambitions de faire de la gestions d’actifs
pour le compte de clients chinois. Cette intelligence
locale sera d’une aide considérable pour
la mise en oeuvre de la stratégie d’investissement
de l’équipe, qui repose essentiellement
sur le « stock picking ».
Edmond de Rothschild Asset Management gère des
actions sur le marché chinois depuis 1993. Ses
encours sur ce marché atteignent aujourd’hui
200 millions d’euros. A titre illustratif, Saint-Honoré
Chine, lancé en 1998 et principalement investi
en titres chinois cotés à Hong Kong, enregistre
une surperformance de 150% depuis son lancement.
Les 7 membres de l’équipe Asie et Pays
Emergents d’EdRAM gèrent déjà
plus de 1,2 milliard d’euros d’actifs au
travers de 7 fonds : Asie Rendement, Japon Rendement
et Emerging Rendement, Saint-Honoré Asie, Saint-Honoré
Chine, Saint-Honoré Japon et Saint-Honoré
Inde.
Caractéristiques de Saint-Honoré Chinagora
:
Structure........................... : FCP ARIA - Maître
en USD (SH Chinagora) – Nourricier en Euro
(SH Chinagora N)
Actifs................................ : 140M USD (maximum)
Liquidité............................ : Mensuelle
avec un préavis de 32 jours
Code ISIN........................ : Maître : FR0010338145-
Nourricier : FR0010341222
Classification..................... : actions internationales
Indice............................... : Shanghai &
Shenzhen 300 index
Frais de gestion (maître).... : 2% + 10% de la
surperformance positive par rapport à l’indice
Frais de gestion (nourricier) : 0,05%
Droits d’entrée................... : 5%
max non acquis à l’OPCVM
Droits de sortie.................. : Néant
